每日機構(gòu)分析：12月16日

?野村證券：韓國央行降息周期結(jié)束，2026年風險轉(zhuǎn)向加息

?標普全球：英國PMI企穩(wěn)回升，企業(yè)信心修復(fù)但增長仍微弱

?澳聯(lián)邦銀行：澳儲行或于2026年啟動加息，抗通脹成政策核心

【機構(gòu)分析】

?野村證券預(yù)計，韓國央行已結(jié)束本輪降息周期，2026年將維持基準利率不變，政策風險轉(zhuǎn)向加息。韓國經(jīng)濟有望在2026年二季度彌合產(chǎn)出缺口，受益于消費回暖、建筑業(yè)復(fù)蘇及半導(dǎo)體行業(yè)景氣度上行，進一步降息必要性下降。

?Convera策略師稱，若英國央行降息但釋放謹慎前瞻指引，英鎊可能上漲。若降息投票接近或部分委員反對，將傳遞鷹派信號，抑制市場對大幅寬松的預(yù)期。

?若貨幣政策聲明暗示進一步降息空間有限，投資者或重新定價寬松周期，推動英鎊和英債收益率短期反彈。交易關(guān)鍵在于英國央行“行動”與“言辭”的背離，鷹派前瞻指引或比降息本身更主導(dǎo)市場短期走勢。

?德國智庫ZEW稱，應(yīng)對貿(mào)易沖突、地緣政治緊張及投資不足的改革措施或?qū)⒓{入2026年議程。擴張性財政政策有望為德國經(jīng)濟注入新動力。市場預(yù)期明顯轉(zhuǎn)樂觀，結(jié)束三年停滯，德國經(jīng)濟復(fù)蘇前景向好。

?標普全球指出，英國12月綜合PMI升至52.1，企業(yè)信心回升，主因財政預(yù)算后加稅不確定性消退。盡管四季度隱含GDP增速僅0.1%，但英國企業(yè)信心未重演去年預(yù)算后的大幅下滑。英國服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)兩個月新高，制造業(yè)PMI躍升至15個月高位，整體經(jīng)濟顯現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象。

?經(jīng)合組織秘書長科爾曼稱，AI投資熱潮將持續(xù)，中長期將顯著提振生產(chǎn)力和經(jīng)濟增長。盡管科技支出支撐經(jīng)濟，經(jīng)合組織預(yù)計全球增速將從2025年3.2%放緩至2026年2.9%，貿(mào)易逆風加劇。科爾曼警告，關(guān)稅影響尚未完全顯現(xiàn)，貿(mào)易不確定性與結(jié)構(gòu)性壓力構(gòu)成顯著下行風險。

?漢堡商業(yè)銀行經(jīng)濟學家指出，歐元區(qū)12月經(jīng)濟放緩主因德國工業(yè)持續(xù)下滑，拖累整體表現(xiàn)。法國制造業(yè)雖現(xiàn)初步復(fù)蘇跡象，但單月數(shù)據(jù)不宜過度解讀，2026年初前景仍高度不確定。調(diào)查顯示，歐元區(qū)12月綜合PMI降至51.9，低于預(yù)期，制造業(yè)連續(xù)兩月萎縮，服務(wù)業(yè)擴張亦明顯放緩。

?澳大利亞聯(lián)邦銀行經(jīng)濟學家預(yù)計，澳儲行將于2026年2月加息至3.85%，加息門檻已低于此前預(yù)期，必要時或開啟更大緊縮周期。預(yù)計澳儲行將分別于2月和5月加息兩次，終端利率達4.1%，主因核心通脹連續(xù)五季度高于3%。疲弱的生產(chǎn)率壓低澳大利亞潛在增速，使通脹更易反彈，支持利率維持在較高水平。金融市場目前定價澳儲行2月加息概率約33%，5月達80%。

?晨星DBRS對全球私人信貸行業(yè)展望偏負面，警告借款人利潤率下滑可能推高2026年違約率。美國私人信貸借款人現(xiàn)金流與利息覆蓋率惡化，疊加關(guān)稅不確定性，加劇違約風險，但行業(yè)整體仍具韌性。面對3萬億美元私人信貸市場快速擴張，英美監(jiān)管趨嚴。

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編輯：馬萌偉

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