中國(guó)外匯投資研究院：美元過(guò)度貶值將產(chǎn)生多重負(fù)效應(yīng)

新華財(cái)經(jīng)北京4月30日電 中國(guó)外匯投資研究院金融分析師張正陽(yáng)表示，從市場(chǎng)反應(yīng)看，美元過(guò)度貶值將產(chǎn)生多重負(fù)效應(yīng)。首先，可能加劇美國(guó)本土通脹壓力。其次，將削弱美債吸引力，迫使美聯(lián)儲(chǔ)在穩(wěn)定匯率與控制通脹間艱難平衡。更危險(xiǎn)的是，若各國(guó)央行效仿并拋售美債，可能觸發(fā)美債收益率曲線失控，進(jìn)而引發(fā)全球金融市場(chǎng)震蕩。數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)持有美債規(guī)模已從峰值持續(xù)下降，這種趨勢(shì)若加速，美元地位恐遭沖擊。

對(duì)日本而言，短期看，日元非理性升值將重創(chuàng)汽車(chē)、電子等出口支柱產(chǎn)業(yè)。長(zhǎng)期而言，若美元信用體系受損，日本作為美債最大海外持有國(guó)，將面臨巨額外匯儲(chǔ)備縮水風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)壓力，日本央行或借鑒瑞士央行經(jīng)驗(yàn)，建立動(dòng)態(tài)外匯干預(yù)閾值機(jī)制，既保持匯率彈性，又避免陷入被動(dòng)干預(yù)陷阱。從長(zhǎng)遠(yuǎn)布局看，日本需加速外匯儲(chǔ)備多元化進(jìn)程。

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編輯：王姝睿

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