每日機(jī)構(gòu)分析：12月15日

?巴克萊：美聯(lián)儲(chǔ)2026年短債購(gòu)債預(yù)期大幅上調(diào)至5250億美元

?阿布扎比第一銀行：美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)主席全數(shù)連任，緩解政治干預(yù)擔(dān)憂(yōu)

?摩根大通：美元走弱利好新興市場(chǎng)，雷亞爾、韓元具有上行潛力

?花旗：英央行降息預(yù)期高但數(shù)據(jù)存變數(shù)，政策分歧風(fēng)險(xiǎn)上升

【機(jī)構(gòu)分析】

?瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，日本央行短觀調(diào)查顯示，大型制造商未來(lái)三個(gè)月景氣擴(kuò)散指數(shù)維持在+15，未現(xiàn)惡化。鑒于企業(yè)通常對(duì)未來(lái)更悲觀，當(dāng)前數(shù)據(jù)或表明其對(duì)特朗普關(guān)稅的擔(dān)憂(yōu)正在減輕。

?美國(guó)銀行指出，美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)備管理購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（RMP）將在未來(lái)一年吸收大部分短債凈供應(yīng)，若財(cái)政部因此增發(fā)短債、減少長(zhǎng)債發(fā)行，將改善久期供需環(huán)境，使10年期美債收益率較原水平低20至30個(gè)基點(diǎn)。

?巴克萊策略師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2026年將購(gòu)買(mǎi)近5250億美元短期美債，遠(yuǎn)高于此前預(yù)測(cè)的3450億美元，導(dǎo)致私人投資者可投短債凈供應(yīng)驟降，反映其對(duì)融資壓力“極低容忍度”。

?摩根大通預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將維持每月400億美元購(gòu)債至明年4月中旬，疊加MBS再投資，全年二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)總額將達(dá)4900億美元，推動(dòng)短債凈發(fā)行量降至2740億美元。

?摩根大通CEO戴蒙力挺沃什執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)，警告哈賽特或影響美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。戴蒙在閉門(mén)會(huì)議中稱(chēng)前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什將是“偉大的主席”，并警示若哈賽特上任、順從白宮降息壓力，可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹和獨(dú)立性的擔(dān)憂(yōu)，推高長(zhǎng)期利率。自哈賽特成熱門(mén)人選以來(lái)，10年期美債收益率已升至4.2%。

?高盛預(yù)測(cè)，若哈塞特接任美聯(lián)儲(chǔ)主席，政策或轉(zhuǎn)向容忍經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱運(yùn)行”，美元將結(jié)構(gòu)性走弱，高盛已下調(diào)2026年美元前景。高盛稱(chēng)AI普漲行情結(jié)束，算力硬件、數(shù)據(jù)中心及成功落地AI提效的企業(yè)將成為長(zhǎng)期贏家，當(dāng)前是布局結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新資產(chǎn)的最佳窗口。高盛指出，全球電力基建將驅(qū)動(dòng)超60%銅需求增長(zhǎng)，銅價(jià)突破新高由基本面支撐，戰(zhàn)略?xún)r(jià)值被市場(chǎng)低估，資產(chǎn)吸引力顯著提升。

?阿布扎比第一銀行指出，美聯(lián)儲(chǔ)全部11位地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)獲五年連任，有助于緩解市場(chǎng)對(duì)央行獨(dú)立性受政治干預(yù)的擔(dān)憂(yōu)。此次連任決定穩(wěn)定了FOMC未來(lái)構(gòu)成，減弱了市場(chǎng)對(duì)特朗普可能通過(guò)人事任命推動(dòng)寬松政策、削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的憂(yōu)慮。

?法國(guó)興業(yè)銀行分析師表示，鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)具韌性、通脹下行風(fēng)險(xiǎn)減弱，已撤回原定的歐央行2026年3月降息預(yù)測(cè)。盡管美國(guó)關(guān)稅、勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱等因素可能在未來(lái)壓低通脹，法興銀行認(rèn)為當(dāng)前數(shù)據(jù)不支持明年3月降息，預(yù)計(jì)歐央行本周將維持利率不變。

?摩根士丹利G10外匯策略主管戴維·亞當(dāng)斯表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)推進(jìn)降息周期，美元明年上半年有望下跌5%，仍有進(jìn)一步走弱空間。

?摩根大通指出，美元貶值正推動(dòng)資金流入高收益新興市場(chǎng)，巴西雷亞爾、韓元、人民幣等貨幣具進(jìn)一步上漲潛力。

?花旗銀行認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受AI繁榮支撐仍具吸引力，2026年美元或具備周期性復(fù)蘇潛力，與主流看空觀點(diǎn)形成分歧。

?花旗分析師指出，盡管貨幣市場(chǎng)定價(jià)英央行本周降息概率高達(dá)85%，但英國(guó)政府即將公布的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)仍可能在最后一刻改變政策預(yù)期。盡管英國(guó)央行降息預(yù)期高漲，但持續(xù)高企的通脹可能引發(fā)貨幣政策委員會(huì)投票分歧，實(shí)際決策仍存不確定性。

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編輯：馬萌偉

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