金價高位博弈 銀行密集收緊貴金屬業(yè)務(wù)杠桿

新華財經(jīng)北京3月4日電（記者向家瑩）受地緣政治局勢持續(xù)發(fā)酵影響，國際貴金屬市場在3月3日開盤后延續(xù)震蕩走勢。截至當(dāng)日9時5分，COMEX黃金期貨價格上漲1.23%，報5369美元／盎司；COMEX白銀期貨價格上漲2.78%，報91.325美元／盎司。就在前一個交易日，市場已上演了劇烈的過山車行情：COMEX黃金一度跌下5310美元關(guān)口，最終收報5335.9美元／盎司；倫敦現(xiàn)貨黃金則一度跌破5300美元，收報5321.43美元／盎司。白銀市場波動更為劇烈，COMEX白銀盤中跌幅一度超過7%，收報89.61美元／盎司，跌幅達(dá)3.95%；倫敦現(xiàn)貨白銀最大跌幅亦超過4%，收報89.263美元／盎司，下跌4.8%。

市場普遍認(rèn)為，地緣政治緊張局勢往往會推動資金流向黃金、美債等防御性資產(chǎn)，黃金對沖系統(tǒng)性風(fēng)險及通脹壓力的屬性凸顯。然而，與終端消費市場的火熱形成鮮明對比的是，金融機(jī)構(gòu)端卻集體發(fā)出預(yù)警。3月2日，工商銀行發(fā)布提示稱，鑒于近期國際地緣政治風(fēng)險加劇，貴金屬市場價格波動顯著上升，建議客戶密切關(guān)注市場變化，加強(qiáng)風(fēng)險防范，理性參與交易。同日，建設(shè)銀行也發(fā)布公告提示投資者提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范意識，基于自身財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力理性投資，合理控制倉位，避免盲目跟風(fēng)操作。郵儲銀行、光大銀行也相繼跟進(jìn)，提示貴金屬市場波動劇烈，投資者需關(guān)注持倉情況和保證金余額變化。

更值得關(guān)注的是，多家銀行在此之前已采取了實質(zhì)性的“去杠桿”行動。2月下旬以來，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等多家國有大行相繼發(fā)布公告，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等個人貴金屬延期合約的保證金比例從80%統(tǒng)一上調(diào)至100%。

這意味著，相關(guān)合約的杠桿倍數(shù)被完全壓降至零，投資者參與交易需要全額支付價款，投機(jī)空間被極大壓縮。交通銀行也在2月27日跟進(jìn)此項調(diào)整，自3月2日收盤清算時起將相關(guān)合約保證金比例上調(diào)至100%。這已是該行本月內(nèi)第二次上調(diào)保證金比例，此前2月11日剛從60%調(diào)整至80%。浙商銀行宣布，在極端情況下可能對財富金積存業(yè)務(wù)實行臨時閉市，暫停買賣及實物兌換。

針對這一系列風(fēng)控措施，專家認(rèn)為，其核心目的在于防范短期內(nèi)價格劇烈波動可能帶來的穿倉風(fēng)險。西班牙對外銀行香港分行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏樂分析指出，當(dāng)基準(zhǔn)資產(chǎn)價格大幅波動時，銀行出于風(fēng)險管理需要，往往會調(diào)整杠桿交易以保護(hù)個人投資者?！耙驗樵跇O端行情下，未來若價格持續(xù)大幅變動，可能會給追高的投資者帶來巨大損失?！毕臉繁硎?。

展望后續(xù)，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞指出，短期內(nèi)金價走勢將高度依賴于地緣沖突擴(kuò)散范圍，若局勢緩和，市場避險溢價將快速消退。匯管研究院副院長趙慶明指出，從美元購買力角度看，當(dāng)前金價已處于相對高估狀態(tài)，且多數(shù)央行購金步伐有所放緩，不可對未來走勢盲目樂觀。

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編輯：張瑤

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