四大證券報(bào)精華摘要：3月4日

新華財(cái)經(jīng)北京3月4日電 四大證券報(bào)內(nèi)容精華摘要如下：

中國(guó)證券報(bào)

??今年以來(lái)南向資金持續(xù)凈流入 機(jī)構(gòu)看好港股三大配置主線

今年以來(lái)，南向資金持續(xù)流入港股市場(chǎng)，成為核心增量資金來(lái)源。截至3月3日，在今年以來(lái)南向資金交易的36個(gè)交易日中，實(shí)現(xiàn)凈流入的交易日有27個(gè)，占比超七成，累計(jì)凈流入1818.40億港元。資金持倉(cāng)聚焦金融、信息技術(shù)、可選消費(fèi)等領(lǐng)域。分析人士認(rèn)為，隨著全球資金回流港股，疊加海外流動(dòng)性寬松政策與內(nèi)地政策助力，看好港股科技龍頭的估值修復(fù)行情，建議關(guān)注貴金屬、消費(fèi)、科技三大配置主線。

??并購(gòu)再起 券商板塊估值修復(fù)窗口開(kāi)啟

券商并購(gòu)主題再度升溫。近日，東吳證券公告擬通過(guò)發(fā)行股份的方式收購(gòu)東海證券控制權(quán)，行業(yè)又添一例區(qū)域性券商整合案例。業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管政策持續(xù)鼓勵(lì)合并、行業(yè)集中度提升的背景下，券商板塊正迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、低估值、并購(gòu)催化三重共振，估值修復(fù)窗口正在開(kāi)啟。

??藥企盈利改善 機(jī)構(gòu)積極布局

近期，多家藥企陸續(xù)發(fā)布2025年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，部分企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，行業(yè)盈利改善跡象初顯。數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日記者發(fā)稿時(shí)，144家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的藥企中，62家歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比達(dá)43.06%，多家企業(yè)成功扭虧為盈。國(guó)金證券認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)新藥企業(yè)扭虧節(jié)點(diǎn)已至，看好創(chuàng)新藥板塊后續(xù)投資機(jī)會(huì)。具體來(lái)看，一是聚焦核心賽道，持續(xù)關(guān)注小核酸、雙抗、ADC等領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)的。

上海證券報(bào)

??逾千家A股公司發(fā)布2025年業(yè)績(jī)快報(bào) 近七成營(yíng)收增長(zhǎng)

截至3月3日午間，A股已有1032家上市公司發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，714家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，占比近七成；52家公司凈利潤(rùn)同比增幅超100%；65家扭虧為盈。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼。人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展、海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，成為這些行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兩大核心驅(qū)動(dòng)力。

??北交所公司2025年業(yè)績(jī)分化中顯韌性 化工新材料板塊“雙增長(zhǎng)”領(lǐng)跑

截至目前，北交所295家公司全部披露了2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，北交所公司在營(yíng)收端展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但利潤(rùn)端整體承壓，結(jié)構(gòu)性分化特征顯著。其中，化工新材料行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

??貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)加大 多家銀行提示投資風(fēng)險(xiǎn)

在國(guó)際地緣局勢(shì)反復(fù)、全球避險(xiǎn)情緒快速升溫的背景下，貴金屬價(jià)格波動(dòng)加大、風(fēng)險(xiǎn)顯著抬升，多家銀行提示投資風(fēng)險(xiǎn)。3月2日，工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、光大銀行等發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，全面強(qiáng)化貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控，提醒投資者理性投資、控制持倉(cāng)規(guī)模，防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資金風(fēng)險(xiǎn)。

證券時(shí)報(bào)

??重資產(chǎn)低淘汰賽道火熱 機(jī)構(gòu)青睞低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

近期高盛、摩根士丹利、摩根大通等國(guó)際投行紛紛提出“HALO交易”（Heavy Assets, Low Obsolescence），即重資產(chǎn)、低淘汰交易策略，周期板塊正是這一策略的核心方向。從海外市場(chǎng)來(lái)看，“HALO交易”主要覆蓋六大核心賽道：工業(yè)（工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)制造）、材料（有色、化工）、能源（油氣、煉油）、公用事業(yè)（電力、燃?xì)?、水?wù)）、交通運(yùn)輸（鐵路、管道、港口、機(jī)場(chǎng)）、必選消費(fèi)（快餐連鎖、食品飲料）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)個(gè)股中，篩選后有29股（屬于石油石化、煤炭、有色、化工等HALO交易相關(guān)板塊）按照2026年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)計(jì)算的市盈率低于15倍。其中，華能?chē)?guó)際前瞻市盈率最低，為8.01倍。此外，華電國(guó)際、新集能源、東航物流等個(gè)股前瞻市盈率均低于10倍。

??地緣沖突沖擊國(guó)際能源供應(yīng)鏈 化工行業(yè)期貨股票聯(lián)袂大漲

受地緣局勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)化工品期貨主力合約集體大漲、多品種同步走高，市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)行情持續(xù)升溫。疊加進(jìn)口供應(yīng)承壓預(yù)期與產(chǎn)品價(jià)格上行傳導(dǎo)效應(yīng)，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步提振，A股化工股應(yīng)聲走強(qiáng)，板塊熱度攀升。興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，地緣局勢(shì)逐步升級(jí)背景下，一方面市場(chǎng)或擔(dān)憂其國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工受到波及使得實(shí)際產(chǎn)出受損，另一方面運(yùn)輸端擾動(dòng)亦可能帶來(lái)國(guó)內(nèi)的進(jìn)口貨源實(shí)際到港縮減及相關(guān)預(yù)期，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑸闲小?a href="http://m.ilovevogue.com/quote/stockdetail/index.html?code=601198.SS&codeName=東興證券&type=5&crumb=股票,東興證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">東興證券研報(bào)指出，基于伊朗豐富的油氣資源稟賦，其在部分大宗化工品領(lǐng)域具備產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，對(duì)全球供應(yīng)鏈具有舉足輕重的影響。

??事件催化引爆天然氣行情 相關(guān)概念股表現(xiàn)亮眼

近日，國(guó)際天然氣市場(chǎng)行情熱度持續(xù)發(fā)酵。截至3月3日20時(shí)30分，國(guó)際天然氣價(jià)格延續(xù)大幅上漲態(tài)勢(shì)，歐洲、美洲主要期貨合約漲幅顯著。3月2日，ICE英國(guó)NBP天然氣期貨價(jià)格飆升，收盤(pán)漲40.92%。全球液化天然氣市場(chǎng)的格局重構(gòu)與供應(yīng)波動(dòng)，也直接傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。3月3日，天然氣概念股表現(xiàn)亮眼，長(zhǎng)江能科、特瑞斯和中寰股份等多股漲停。業(yè)績(jī)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月3日，多只天然氣概念股已經(jīng)發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)相關(guān)報(bào)告。按年報(bào)、快報(bào)或預(yù)告中值統(tǒng)計(jì)，超過(guò)五成個(gè)股歸母凈利潤(rùn)規(guī)模在1000萬(wàn)元以上。

證券日?qǐng)?bào)

??公募主動(dòng)權(quán)益投資的“攻守道”：資源與科技共舞

數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，全市場(chǎng)4779只（僅統(tǒng)計(jì)主代碼）主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，有4140只基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)，占比達(dá)86.63%。從年內(nèi)產(chǎn)品表現(xiàn)來(lái)看，領(lǐng)跑市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)益基金，在配置上普遍聚焦周期板塊與科技成長(zhǎng)賽道，呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性布局特征。受訪人士也認(rèn)為，科技和資源將是今年市場(chǎng)投資的雙主線。

??增持回購(gòu)持續(xù)升溫 上市公司及主要股東以行動(dòng)彰顯價(jià)值認(rèn)可

馬年春節(jié)開(kāi)市以來(lái)，A股市場(chǎng)上市公司回購(gòu)、主要股東增持熱度持續(xù)攀升。統(tǒng)計(jì)顯示，以最新公告日期統(tǒng)計(jì)，2026年2月24日至3月3日，A股市場(chǎng)共有119家上市公司發(fā)布回購(gòu)進(jìn)展公告，其中107家回購(gòu)進(jìn)度為“已完成”或“實(shí)施中”。同期，艾迪藥業(yè)等9家上市公司對(duì)外披露主要股東增持計(jì)劃。深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮表示：“上市公司密集回購(gòu)與主要股東大手筆增持，向市場(chǎng)傳遞出管理層與核心股東高度認(rèn)可公司內(nèi)在價(jià)值、對(duì)未來(lái)發(fā)展前景充滿信心的強(qiáng)烈信號(hào)。”

??中國(guó)人民銀行：1月末債券市場(chǎng)托管余額197.7萬(wàn)億元

3月3日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2026年1月份金融市場(chǎng)運(yùn)行情況。從貨幣市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，2026年1月份，同業(yè)拆借日均成交4937.5億元，同比增加84.4%；銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)日均成交8.5萬(wàn)億元，同比增加47.7%。2026年1月末，同業(yè)拆借未到期余額0.8萬(wàn)億元，銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)未到期余額12.0萬(wàn)億元。從債券市場(chǎng)運(yùn)行情況來(lái)看，2026年1月份，政府債券凈融資9763.9億元，同比增加2831.3億元；企業(yè)債券凈融資5032.6億元，同比增加579.0億元。2026年1月末，債券市場(chǎng)托管余額197.7萬(wàn)億元。

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編輯：羅浩

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